ВЛИЯНИЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ФАКТОРОВ НА СИСТЕМАТИЧЕСКИЙ РИСК РОССИЙСКОГО ФОНДОВОГО РЫНКА
DOI:
https://doi.org/10.22213/2618-9763-2025-1-18-28Ключевые слова:
ADCC-GARCH-модель, фондовый рынок, регрессия, корреляция, волатильность, обобщенная авторегрессионная условная гетероскедастичность, динамическая бета, систематический рискАннотация
Статья посвящена характеристикам систематического риска российского фондового рынка. В работе дается анализ макроэкономических факторов, влияющих на российский фондовый рынок. Раскрыты причинно-следственные связи влияния экономических факторов на динамику фондового рынка. Среди них такие как: обменный курс, цена на нефть, инфляция, денежно-кредитная политика Банка России, объем денежной массы M2, геополитические факторы. Выборка дневных рядов охватывает период с 13.12.2019 по 06.05.2024 г. На основе модели ассиметричной обобщенной авторегрессионной условной гетероскедастичности с динамической условной корреляцией (ADCC-GARCH) были найдены динамические бета индекса Московской биржи относительно общемирового индекса MSCI WORLD, индексов отраслевых секторов Мосбиржи и золота относительно основного индекса Мосбиржи. На основе парной корреляции макроэкономических факторов определена их мультиколлениарность и исключены некоторые факторы. Построив парную корреляцию факторов с индексом Московской биржи, установили положительную связь с дивидендной доходностью, индексом промышленного производства, отношением P/E российского рынка акций, ВВП России, курсом доллара к рублю и отрицательной, с трехмесячной доходностью казначейских векселей США, инфляцией. На основании построенной регрессии глобальных, страновых и секторальных макроэкономических факторов с зависимыми бета-коэффициентами общего и отраслевых секторов Мосбиржи и золота была найдена обратная зависимость между трехлетней доходностью казначейских векселей США на бета золота, ключевой ставки ЦБ на индекс Мосбиржи и прямая связь энергетического сектора S&P 500 на индекс нефти и газа. Опираясь на прогноз золота, индекс телекоммуникаций, финансов имеет нисходящий тренд бета-коэффициентов с учетом влияния макроэкономических факторов. Коэффициент вариации определил наибольшую неопределенность прогноза бета индекса нефти и газа и наименьшую - у индекса финансов.Библиографические ссылки
Keswani S., Wadwa B. Association among the selected Macroeconomic factors and Indian stock returns // Materials Today: Proceedings. 2021. DOI: 10.1016/j.matpr.2021.01.841
Бондарев Д. С., Каратаев А. С. Анализ тенденций развития Российского фондового рынка // Вестник Сургутского государственного университета. 2024. 12 (1). С. 6-11. DOI: 10.35266/2949-3455-2024-1-1. EDN: CSVRPH
Теньковская Л. И. Прогноз котировок акций ПАО "Сбербанк" с применением корреляционно-регрессионного анализа // Вестник Тюменского государственного университета. Социально-экономические и правовые исследования. 2023. Т. 9, № 1. С. 148-166. DOI: 10.21684/2411-197X-2023-9-1-148-166. EDN: MZPCHO
Бекарева С. В., Фомина В. М. Влияние макроэкономических факторов на доходность акций крупных российских компаний в кризисные периоды // Казанский экономический вестник. 2022. № 3. С. 56-62.
Шукуров Д. В. Инвестиционные стратегии и портфели на рынке ценных бумаг: оптимизация рисков и доходности // Всемирный ученый. 2024. № 21. URL: https://wsemiruch.online/public/magazines/1711519842964138215.pdf (дата обращения: 17.01.2025).
The Islamic Stock Market and Macroeconomic Relationship / Subur Karyatun, Tri Waluyo, Mahlia Muis, Abd. Razak Munir, Sumardi // Psychology and education. 2021. 58 (1). Pp. 265-275. DOI: 10.13140/RG.2.2.24944.64003
Кириякова Н. И. Взаимосвязь денежного и реального секторов экономики, влияние ключевой ставки Банка России // Вестник Алтайской академии экономики и права. 2023. № 9. С. 54-59. DOI: 10.17513/vaael.2972
Rehman Mohd Ziaur. The Macroeconomic and Institutional Drivers of Stock Market Development: Empirical Evidence from BRICS Economies // The Journal of Asian Finance, Economics and Business. 2021. Vol. 8, no 2. Pp. 77-88. DOI: https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.vol8.no2.0077
Geeti Sharma. Impact of Macroeconomic Factors on the Indian Stock Market // International Journal of Scientific in engineering and management. 2024. DOI: 10.55041/IJSREM32511
Panda Babita, Ajaya Kumar Panda, Pradiptarathi Panda. Macroeconomic Response to BRICS Countries Stock Markets Using Panel VAR // Asia-Pacific Financial Markets. 2023. Vol. 30 (1). Pp. 259-272. DOI: 10.1007/s10690-023-093997
Попков А. В., Филиппов Д. И. Макроэкономические риски российского финансового рынка // Аудиторские ведомости. 2024. № 2. С. 118-122. DOI: 10.24412/1727-8058-2024-2-118-122
Куклинова П. С. Специфика развития инфляционных процессов в современной российской экономике // Известия Саратовского университета. Новая серия. Серия: Управление. Право. 2022. Т. 22. № 1. С. 26-33. DOI: 10.18500/1994-2540-2022-22-1-26-33. EDN: RCXOIJ
Бекарева С. В., Фомина В. М. Влияние макроэкономических факторов на доходность акций крупных российских компаний в кризисные периоды // Казанский экономический вестник. 2022. № 3. С. 56-62.
Ying Tian Wu, Chun Mai. Dynamic spillover between crude oil, gold, and Chinese stock market sectors -analysis of spillovers during crisis data during the last two decades // Heliyon. 2024. Vol. 10, Is. 9. DOI: 10.1016/j.heliyon.2024.e30219
Марков Б. В. Исследование доходности акций нефтегазовых компаний с помощью многофакторных моделей // Economy and Business: Theory and Practice. 2024. Т. 3-2 (109). С. 10-21. DOI: 10.24412/2411-0450-2024-3-2-10-21
Muhammad Atif Khan. Impact of Macroeconomic Indicators on Stock Market Predictions: A Cross-Country Analysis // Journal of Computing&Biomedical Informatics. 2024. DOI: 10.56979/801/2024
Тернавщенко К. О., Лехман Е. В., Подиева Е. А. Перспективы развития фондового рынка РФ в условиях геополитической нестабильности // Научный результат. Экономические исследования. 2024. Т. 10, вып. № 1. С. 128-138. DOI: 10.18413/2409-1634-2024-10-1-1-1
Комарова О. В., Обожина А. А. Анализ влияния макроэкономических и микроэкономических факторов на стоимость акций // Научное обозрение. Экономические науки. 2024. № 2. С. 18-23. URL: https://science-economy.ru/ru/article/view?id=1141 (дата обращения: 01.12.2024).
Теньковская Л. И. Прогнозирование котировок акций ПАО "НК" "Лукойл" на основе корреляционно-регрессионного анализа // Региональный экономический журнал. 2023. Т. 1, № 34. С. 54-68. EDN: RCNHYT
Roopa Dr P., and Mrs P. Nishitha. A Study on Selected Macroeconomic Variables of Brics Nations // Resmilitaris. 2023. Vol. 13 (3). Pp. 2600-2610.
The Islamic Stock Market and Macroeconomic Relationship / Subur Karyatun, Tri Waluyo, Mahlia Muis, Abd. Razak Munir, Sumardi // Psychology and education. 2021. 58 (1). Pp. 265-275. DOI: 10.13140/RG.2.2.24944.64003
Орехова А. В. Влияние макроэкономических факторов на фондовый рынок // Молодой ученый. 2024. № 2 (501). С. 114-116. URL: https://moluch.ru/archive/501/110085/(дата обращения: 03.12.2024).
Бондарев Д. С., Каратаев А. С. Оценка волатильности на российском рынке акций: эмпирический анализ // Прогрессивная экономика. 2024. № 6. DOI: 10.54861/27131211_2024_6_43
Шукуров Д. Инвестиционные стратегии и портфели на рынке ценных бумаг: оптимизация рисков и доходности // Всемирный ученый. 2024. Вып. 21, т. 1. С. 620-625.
Manali Agrawal, Prateek Kumar Bansal, Ankit Saxena. Spillover effect due to macroeconomic variables: evidence from volatility in brics nations // Revista de Gestão Social e Ambiental. 2024. 18 (1). Pp. 1-18. DOI: 0.24857/rgsa.v18n1-172
Загрузки
Опубликован
Как цитировать
Выпуск
Раздел
Лицензия
Copyright (c) 2025 Е А Волохин, С П Сырыгин
Это произведение доступно по лицензии Creative Commons «Attribution» («Атрибуция») 4.0 Всемирная.
